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茅台业绩大幅超预期 中金:目标价上调至845元

发布时间:2017-10-27 10:33:05      来源:网易财经   
   据彭博报道,贵州茅台昨天公布三季度业绩大幅超出预期后,多家机构纷纷上调目标价,分析师称禁酒令出台后并未实质影响批价,茅台顺利通过压力测试;接下来看好中国高端白酒消费的潜能,茅台的提价趋势料不会改变。
  贵州茅台第三季度净利润87.3亿元人民币
  根据贵州茅台三季报,截至9月末,中国证券金融股份有限公司持股数由6月末的24,77万股降至1962万股,中央汇金资产管理有限责任公司持股数持平于472万股。
  根据彭博数据,贵州茅台有27个买进、2个持有评级;12个月目标价为631.99元人民币。
  汇丰分析师Christopher Leung等人在26日报告中称,三季度盈利同比增长138%至87亿元人民币,较汇丰的预估高74%;营收增速116%。盈利优于预期主因销量超乎预期及组合改善,此料持续为四季度及明年增长的关键驱动力,预计四季度盈利增长8%,营收增长11%;认为四季度的销量增长将大幅低于三季度,因为不是旺季,且明年农历春节在2月,多数销售将移至明年1季度。重申买进评级,将目标价由566元人民币上调至720元。
  中金分析师邢庭志在25日报告中称,三季度业绩大幅超预期,主因三季度营收大增116%,三季度茅台酒供给大幅增加到11,000吨左右,茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长,特别包含1500-15,000元的轻奢消费型的高端酒,包括生肖茅台、陈年茅台酒等,高端白酒消费的潜能才刚刚打开,预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%,同时通过加大发货量控制零售价格过快提升,茅台的渠道料继续下沉,拓展到中国的三四五线城市和互联网,直接面对消费者。维持推荐评级,上调目标价22.11%至845元人民币。
  华泰证券分析师贺琪等人在25日报告中称,经过本轮公司发货量增加和禁酒令的出台带来的压力测试,稳定的批价使茅台公司对市场需求的信心进一步提升。三季度的发货量增加和禁酒令出台并未实质影响批价,压力测试顺利通过。“茅台云商”的上线一方面增加了茅台终端价格面向消费者的透明度,另一方面加强了公司对产品终端价格的管控能力。17年末和18年初茅台产品提价的窗口期打开,而主力产品的提价将显著的增加贵州茅台的业绩弹性。维持买入评级,上调目标价范围至676.25-730.35元。

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