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茅台突破市值5000亿不是梦

发布时间:2016-11-23 14:59:07      来源:新浪财经   
    据最新调研显示,茅台继续旺销,一批价格普遍稳定在1030以上;11月11日,茅台官方旗舰店交易指数为1964073,排名第二,单日电商销售额突破1亿元,茅台需求强劲再次得到验证,这是由需求周期和库存周期共振带来的强劲增长,按照现有的宏观环境和需求情况,这种双周期共振的格局至少可以持续3年。茅台1000的价格已经夯实,春节之前价格总体依旧是易涨难跌,全年的发货量也有望超预期达到2.5万吨。目前茅台的超强的盈利能力和增长的确定性,需求周期和库存周期的再次启动,带来茅台酒的需求大增,上调目标价392元,维持“买入”评级。

    2012—2015年是去库存周期。2016年库存周期开始启动,从目前的情况来看,经销商以及终端库存依旧很低,我们保守估计库存周期还至少可以持续3—5年;另一方面,2012—2014年,渠道泡沫已出清,价格跌至2015年的低点并呈现量价齐升,价格的泡沫也出清。2016年茅台呈现量价齐升,折射出茅台酒的强劲需求。

    茅台已经进入量价齐升的格局,今年的销量有望实现近20%的增长,年份酒销量也有望突破历史峰值的400吨。无论是价格还是销量的超预期,均是股价上涨的重要推力。目前茅台一批价格普遍在1030—1050,电商双十一期间999的价格旺销夯实了茅台的价格。虽然市场担心在11月20日之后加大公司的发货量批价有回落,只要11—12月份发货量不是足够大(大于6000吨),批价大概率继续上移,短期即使价格略有回调,那也是因为阶段性的加大发货造成的,不改长期量价齐升的趋势,在春节之前价格总体乐观;从销量来讲,1—10月份已经完成发货2.2万吨(含去年12月份发货的3000吨),考虑到11月份的控货以及春节的提前,预估11、12月份可实现2000、4000吨的发货量,去年(1—12月)可实现2.5万吨的发货量(高于经销商预估的2.3万吨),全年有望实现20%的销量增长,未来2年也可以实现15%以上的业绩增长。

    因此,近日中泰证券给予茅台2017年真实EPS(“每股收益”)19.6元的20倍估值,目标价392元,对应4923亿市值(近5000亿)。茅台市值突破5000亿不是梦。

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